Wie du die wahre Nettorendite von deinem ausschüttenden ETF berechnest

Einleitung

Ich bin bekanntermaßen ein Anhänger von ETFs, aber was ich in den vergangenen Monaten herausgefunden habe, hat mich doch etwas stutzig gemacht. Bei manchen ETFs bekomme ich einmal im Jahr eine saftige KEST (Kapitalertragsteuer) Nachzahlung, die ich nicht nachvollziehen kann.

Daher bin ich dieser Steuernachzahlung einmal auf den Grund gegangen und in diesem Artikel erfährst du, was es damit auf sich hat.

Anmerkung: Dieser Artikel ist nur für österreichische ETF Anleger relevant.

Besteuerung von nicht ausgeschütteten Erträgen des ETFs

Ich investiere hauptsächlich in ausschüttende ETFs. Bisher war mir nur folgende Steuerabrechnung bewusst:

Sobald eine Ausschüttung des ETFs erfolgte, wurden davon 27,5% an Steuern (KEST) von der Bank einbehalten und der Rest wurde auf mein Konto gutgeschrieben.

Allerdings fand ich eines Tages plötzlich auf meinem Kontoauszug eine saftige KEST Nachzahlung für einen meiner ETFs und das obwohl dem keine Ausschüttung voraus ging. Dabei wurde ich etwas stutzig.

Wie sich herausstellt, geben ETFs nicht alle Ausschüttungen, die sie aus ihrem gestreuten Index-Wertpapierportfolio erhalten, 1:1 an die Anleger weiter, sondern behalten sich davon etwas zurück, um z.B. die Fondsverwaltungskosten zu decken, damit neue Wertpapierkäufe zu tätigen, oder Reserven zu bilden. Dabei entscheidet jedes Fondsmanagement selbst, wie viel davon einbehalten wird.

Das Dumme in Österreich ist nur, dass diese einbehaltenen Ausschüttungen sogenannte „ausschüttungsgleiche Erträge„ sind, hier das Finanzamt die Hand auf hält und davon einen Teil abbekommen will.

Du musst also KEST auf die vom Fondsmanagement einbehaltenen Ausschüttungen bezahlen, und je mehr sich das Fondsmanagement einbehält, desto höher deine KEST Nachzahlung. Als Trostpflaster dafür, dass du früh Steuern zahlst, lässt dich der Staat die Anschaffungskosten des ETFs um den Betrag der ausschüttungsgleichen Erträge erhöhen, was zur Folge hat, dass du zum Zeitpunkt des Verkaufs weniger Steuer zahlst. Wenn du dir einen ETF um 100 EUR gekauft hast und dann ausschüttungsgleiche Erträge in Höhe von 10 EUR anfallen, musst du Steuern von 2,75 EUR zahlen. Dafür wird dann der Anschaffungspreis um 10 EUR auf 110 EUR erhöht. Sobald du später einmal den ETF um beispielsweise 120 EUR verkaufst, so musst du nur mehr Steuern auf 10 EUR (120 – 110 EUR) zahlen. Das ist leider ein großer Nachteil für Langzeitanleger, da diese viel früher Steuern bezahlen müssen und der Verkaufszeitpunkt weit in der Zukunft liegt (wenn überhaupt).

Daher macht es in meinen Augen Sinn, vor dem ETF Kauf zu prüfen, wie viel Geld dir bei einem ausschüttenden ETF wirklich im Börserl bleibt (sprich die ETF Nettorendite ermitteln).

Berechnung deiner ETF Nettorendite

Um herauszufinden, wie hoch die Nettorendite (Ausschüttungen abzüglich Steuern) für deinen ETF ist, kannst du wie folgt vorgehen und ich zeige dir die Berechnung am Beispiel vom iShares MSCI World UCITS ETF (ISIN: IE00B0M62Q58).

Offiziell findest du auf der IShares MSCI World ETF Homepage derzeit eine Ausschüttungsrendite von 1,09% (Stand: 11.02.2021) – vor Steuern.  Schauen wir uns also an, was nach Steuern herauskommt…

1. Schritt: Feststellen, ob es sich um einen Meldefonds handelt

Zuerst musst du herausfinden, ob es sich beim zu untersuchenden ETF um einen Meldefonds handelt. Dazu gehst du auf die ÖKB Homepage.

Dort gibst du dann die ISIN deines ETFs ein (vorsicht, es darf nirgendswo ein Leerzeichen sein) und drückst Enter. Wenn du dann einen Eintrag zu der ISIN findest und in der Spalte „KeSt Meldefonds“ ein „J“ steht, dann handelt es sich um einen Meldefonds, sonst nicht. In unserem Beispiel ist die ISIN IE00B0M62Q58 und ich finde einen Eintrag dazu.

2. Schritt: KEST ermitteln aus der Jahresmeldung

Wenn du festgestellt hast, dass es sich um einen Meldefonds handelt, dann klicke in der Tabelle ganz rechts auf den Pfeil. Anschließend kommst du auf eine neue Seite. Klicke dort auf den Reiter „Übersicht erfolgter Meldungen“. Dann siehst du folgenden Bildschirm.

Für unsere Zwecke sehen wir uns die Jahresmeldung von 2020 an. Klicke dazu auf die erste Meldung, wo in der Spalte „Jahresmeldung“ -> „JA“ steht. Anschließend scrollst du nach unten und klickst auf den Reiter „Ertragsteuerliche Behandlung“.

Die spannende Zeile, die für dich relevant ist, ist Punkt 12 („Österreichische KESt, die durch Steuerabzug erhoben wird“) und dort die erste Spalte („PA mit Option“ – Privatanleger mit Option). Dort steht die KEST, die für einen ETF-Anteil 2020 angefallen ist. In unserem Fall ist der Wert 0,5646.

3. Schritt: Gegebenenfalls die KEST in Euro umrechnen

Sollte die Fondswährung nicht Euro sein (in unserem Fall ist es US-Dollar; das siehst du ganz oben auf der Homepage bei dem Feld „Währung“), so musst du die oben ermittelte Zahl in Euro konvertieren. Dazu musst du den Währungskurs von dem jeweiligen Meldedatum nachsehen. Das Meldedatum findest du oben bei den Meldungen auf der Seite.

In unserem Fall ist es der 24.09.2020. Jetzt gehst du auf die EZB Seite und suchst dir den historischen Währungskurs von diesem Tag. Dieser war 1,1645 in unserem Beispiel.

Damit rechnen wir den KEST Betrag in Euro um (0,5646 / 1,1645) = ~0,4848

4. Schritt: Alle Ausschüttungen des Jahres zusammensuchen

Als nächstes suchst du dir die Ausschüttungen des ETFs von dem betreffenden Jahr zusammen.

Am einfachsten geht das, indem du JustETF nutzt, dort deinen ETF mit der ISIN suchst, ihn auswählst und dann auf den Reiter „Ausschüttungen“ klickst.

Dort findest unter der Überschrift „Historische Ausschüttungsrenditen“ eine Auflistung der Ausschüttung der vergangenen Jahre. In unserem Beispiel betragen die Ausschüttungen für das Jahr 2020 insgesamt 0,56 EUR. Praktischerweise sind sie hier schon in Euro umgerechnet.

5. Schritt: Alles zusammenrechnen zur ETF Nettorendite

• Nimm die Bruttoausschüttungen (0,56 EUR) her und ziehe davon die Ausschüttungs-KEST ab (0,56 x 0,275) = 0,154 EUR. Damit ergibt sich eine Nettoausschüttung von 0,406 EUR (0,56 – 0,154) pro Anteil des ETFs im Jahr 2020.
• Jetzt musst du KEST der ausschüttungsgleichen Erträge noch berücksichtigen. Dazu nimmst du den Betrag nach Schritt 3 und ziehst diesen von der bisherigen Nettoausschüttung ab. In unserem Beispiel ist das (0,406 – 0,4848) = -0,0788 EUR.
• Damit hast du die Ausschüttungen eines ETF-Anteils nach Berücksichtigung aller Steuern.
• Um die Nettorendite zu berechnen, musst du die letzte errechnete Zahl in Relation mit dem Kaufkurs des ETFs setzen. Für den iShares MSCI World lag der Eröffnungskurs am 11.02.2021 auf der XETRA Börse bei 49,2 EUR. Dividierst du nun -0,0788 / 49,2 erhältst du -0,0016 was -0,16% entspricht.

Im Jahr 2020 hatte der iShares MSCI World eine Nettorendite von ungefähr -0,16%, was bedeutet, dass du für den Besitz des MSCI World im Jahr 2020 drauf gezahlt hättest – wobei hier Kursgewinne außen vor gelassen werden. Wir sind hier weit weg von den oben offiziell angegebenen 1,09% Ausschüttungsrendite. Der Vollständigkeit halber: im Jahr 2018 lag die Nettorendite bei etwa 0,01%.

Diese Berechnungen kannst du nun mit mehreren ETFs durchführen. Ich bin beispielsweise beim XTrackers MSCI World (ISIN: IE00BK1PV551) auf eine Nettorendite von 0,65% 2018 und 1,22% 2017 gekommen, was zumindest schon mal höher ist als beim Vergleich mit dem iShares MSCI World.

Anmerkung: Wenn ich hier von der Nettorendite spreche, dann meine ich lediglich die Ausschüttungen abzüglich Steuern. Kursgewinne/-verluste habe ich hier ausgeklammert. Weiters ist diese Methode nicht 100% exakt, da manchmal gerundet wurde und der weitergegebene Umrechnungskurs der Bank von US-Dollar auf Euro nicht 1:1 dem der Zentralbank entspricht. Nichts desto trotz gibt es dir einen guten Indikator für die Nettorendite eines ausschüttenden ETFs.

Update: Der automatische ETF Nettorenditerechner

Nach Erstellung des Artikels habe ich einen automatisierten ETF Nettorenditerechner programmiert, der dir die ganze Rechnerei abnimmt und mit dem du relativ schnell & einfach zu deiner Nettorendite kommst. Hier geht es zum ETF Nettorenditerechner.

Fazit

• Du siehst also der Teufel steckt im Detail und es lohnt sich nachzurechnen, welche Nettorendite dein ETF aufweist.
• Du solltest beim Kauf eines ausschüttenden ETFs die Nettorendite berücksichtigen, allerdings nur neben zahlreichen anderen Kaufkriterien.

Was meinst du zu diesen Überlegungen und Berechnungen der Nettorendite von ETFs? Ich freue mich auf dein Kommentar.

Bleib Hungrig!

Dein Pfennigfuchser

Quellen:
Beitragsbild: https://pixabay.com/photos/euro-seem-money-finance-piggy-bank-870757/
Österreichische Flagge: https://pixabay.com/photos/austria-flag-wind-patriotism-3045568/
Alle anderen Bilder: Eigene Screenshots